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El mecanismo de transmisión de la política monetaria en México: Introducción

 

Por: Dirección General de Investigación Económica

26 de noviembre 2020

 

 

Como parte de una serie de entregas acerca del mecanismo de transmisión de la política monetaria en México, hoy describiremos el objetivo primordial del Banco—mantener una inflación baja y estable—y qué es y cómo funciona su tasa de interés de referencia.

Una inflación alta y volátil como la que han experimentado diversos países a lo largo de la historia tiene costos económicos y sociales muy elevados. Entre estos destacan un menor poder adquisitivo de los salarios, una menor creación de empleo, así como una mayor pobreza. A mayor plazo, desincentiva la inversión y el crecimiento económico. Por otro lado, una inflación baja y estable permite a los individuos y empresas tomar decisiones con la certidumbre de que los precios no tendrán variaciones significativas.

El objetivo prioritario del Banco de México es mantener una inflación baja y estable. También son finalidades del Banco promover el sano desarrollo del sistema financiero y propiciar el buen funcionamiento del sistema de pagos. Estas tres finalidades constituyen bienes públicos, es decir, bienes que son compartidos por toda la sociedad sin exclusión, cuyo logro se refleja de manera directa en el bienestar de la población.

¿Cuál es el objetivo cuantitativo de inflación baja y estable?

Reconociendo su objetivo prioritario, el Banco de México conduce la política monetaria bajo un esquema de objetivos de inflación, el cual tiene como una de sus características fundamentales la adopción de una meta cuantitativa de inflación. Bajo este esquema, la Junta de Gobierno del Banco de México estableció a partir del año 2003 que la meta permanente de inflación sería una variación anual del Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) de 3%.

Considerando que existen variaciones en los precios de algunos productos que se pueden reflejar sobre la inflación en el corto plazo y cuya dinámica se encuentra fuera del alcance de este Instituto Central, el Banco de México definió un intervalo de variabilidad de más/menos un punto porcentual alrededor de la meta referida.

En adición al establecimiento de una meta cuantitativa de inflación, el esquema de objetivos de inflación también requiere de un elevado nivel de transparencia y de una estrategia de comunicación clara con el público, así como por contar con mecanismos de rendición de cuentas.

Objetivo operacional actual: La Tasa de Interés Interbancaria a un día

Las acciones de política monetaria en México se llevan a cabo mediante la definición de un objetivo para la Tasa de Interés Interbancaria a un día, la cual es la tasa de interés a la que los bancos comerciales y otras instituciones financieras se prestan entre sí para satisfacer sus necesidades de liquidez de muy corto plazo. Esa tasa de interés es el objetivo operacional de la política monetaria en nuestro país.

La tasa de interés está vinculada con el precio de intercambiar dinero entre instituciones, por eso, actúa como la herramienta del Banco para influenciar en la estabilidad de precios. De manera muy simplificada, podemos decir que a tasas más altas, se ahorra más y se consume menos, así los precios se mantienen o se reducen.

En cada decisión de política monetaria la Junta de Gobierno del Banco de México debe decidir el nivel del objetivo de la Tasa de Interés Interbancaria a un día, que también se conoce como tasa de política monetaria o tasa de referencia.

Para saber más sobre temas de política monetaria, favor de consultar:

https://www.banxico.org.mx/publicaciones-y-prensa/anuncios-de-las-decisiones-de-politica-monetaria/anuncios-politica-monetaria-t.html

https://www.banxico.org.mx/publicaciones-y-prensa/minutas-de-las-decisiones-de-politica-monetaria/minutas-politica-monetaria-ta.html

https://www.banxico.org.mx/publicaciones-y-prensa/informes-trimestrales/informes-trimestrales-precios.html

https://www.banxico.org.mx/publicaciones-y-prensa/encuestas-sobre-las-expectativas-de-los-especialis/encuestas-expectativas-del-se.html


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educa.banxico.org.mx

 

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